老鯨魚動向影響價格
近期，比特幣價格自5月中旬試圖重返6萬美元關口後，多次面臨阻力。根據鏈上數據分析機構Glassnode報告指出，持有10至1,000枚BTC的「老鯨魚」錢包在過去兩週內合計轉移超過2.3萬枚比特幣（根據《Glassnode Insights》2025年6月報告）。這些巨額轉帳動作多數流入集中交易所地址，意味著部分持有者可能在高位資產投放出售。歷史數據顯示，老鯨魚的資產流動往往與市場情緒密切相關，當鏈上大戶大規模調倉時，往往引發散戶緊隨其後的恐慌拋壓，進而抑制價格回彈。
期貨賣壓明顯升高
除老鯨魚動作外，衍生品市場也傳遞出賣壓信號。根據數據平台Coinglass統計，近日比特幣期貨合約的淨賣出量（Sell Volume）較一個月前上升了約28%（根據《Coinglass Futures Data》2025年6月）。持續偏高的賣出量顯示市場對於短期價格上漲的預期有限，做空力量佔據主導。此外，BTC期貨的未平倉量（Open Interest）在6月初觸及新高後出現回調，表明部分投資者選擇平倉離場，降低風險敞口。結合資金費率（Funding Rate）由正轉負，可見做空方在合約市場的優勢正逐步積累。
鏈上信號透視市場情緒
鏈上多項指標亦顯示市場參與者心態趨於謹慎。活躍地址數（Active Addresses）自5月底以來出現輕微下滑，至6月中旬較高點減少約9%（根據《Messari 2025 Q2 報告》）。這反映買賣雙方交投熱度下降，不同程度削弱短線波動。另一方面，比特幣實現盈虧地址比例（In/Out of the Money Addresses，簡稱IMO）顯示，約有41%的BTC地址處於損益平衡區域，處於「觀望」狀態的用戶比例上升。當大多數持倉者處於平本附近，價格略有回調即可能觸發獲利了結或止損拋售，形成更大波動。
恢復乏力的技術指標
從技術分析角度來看，多項指標同樣暗示比特幣目前缺乏強勁動能。相對強弱指標（RSI）在60上下徘徊，尚未進入超買區域，但也難以達到60以上的理想突破水平（根據TradingView數據）。此外，比特幣價格近期多次在200日移動平均線（200DMA）附近遇阻，顯示中長期買盤尚未充分介入支撐。短期均線（20日與50日EMA）則呈現交叉走平，缺乏方向性分歧，與鏈上活躍度下降趨勢交相呼應，使得整體技術面分析對價格持中性偏空看法。
短期展望與策略思考
綜合鏈上數據與市場動態，比特幣近期復甦動能確實受到抑制。投資者宜關注兩大核心風險：一是老鯨魚資產出售壓力，如持續匯入交易所可能引發新一輪價格調整；二是衍生品市場做空力量整合攀升，短期內難見明顯反轉契機。中線而言，若BTC能站穩200DMA並重回6萬美元關口，或將再次吸引長線資金介入，但同時須留意市場情緒指標與資金費率的變化。保守投資者可在關鍵支撐（約5.5萬美元）附近布局，並結合分批策略分散風險；風險偏好者則可利用期權或永續合約捕捉短線波動，但應設定嚴格止損位以防意外風險。
邀請連結: https://www.okx.com/join?channelId=42974376