英國嚴格監管現狀
英國自2023年啟動《金融服務與市場法案》（Financial Services and Markets Act 2023）後，對加密資產的監管框架顯著收緊。根據英國金融行為監管局（FCA）資料，自2024年起，任何涉及加密資產交易、錢包託管、代幣發行等業務的機構，均須取得「加密資產服務提供者」（CASP）牌照（根據《FCA》網站）。同時，英國對去中心化金融（DeFi）平台並未提供明確牌照指引，導致項目方難以在合法合規的前提下開發創新應用。此一監管路徑不僅將多層級授權要求轉嫁至業者，更強調高額資本準備金與反洗錢審查，形同提高了市場進入門檻，限制了新興團隊的成長空間。此現狀已成英國加密生態的重要制約因素。
創新動能受阻
鏈上數據顯示，自2024年初以來，英國註冊的加密相關創企數量呈下滑趨勢。根據劍橋大學替代金融中心（Cambridge Centre for Alternative Finance）2024年報告，英國加密新創團隊較2022年減少約27％（根據《Cambridge Centre for Alternative Finance》2024年報告）。其主要原因在於合規成本與時間負擔過高，不少團隊選擇將研發中心或營運據點遷往歐盟、瑞士、新加坡等採行「監管沙盒」（regulatory sandbox）或採風險調適（risk-based approach）的市場。隨著創新人才與資本外流，英國本土DeFi協議與Web3創新項目進展放緩，無法在全球競爭中維持應有優勢。
全球對比現況
以鏈上流動性（Total Value Locked, TVL）為指標觀察，英國加密市場的全球占比持續下滑。根據Messari 2025年第二季報告，英國註冊的DeFi協議TVL約佔全球總量的3.8％（根據《Messari Q2 2025 報告》）。相比之下，美國和歐盟受惠於較為明朗的監管法規，分別佔比27％與15％；亞洲市場（以新加坡、韓國為主）則透過友善稅務與監管制度，吸引超過12％流動性進駐。加上歐盟正在落實《金融市場加密資產法案》（MiCA），未來將進一步提高歐洲整體競爭力。英國若未能及時調整政策，恐將在全球加密領域持續落後。
對業者影響
多家業者已因監管壓力重新評估在英國的營運佈局。例如，知名加密錢包與交易平台Blockchain.com於2024年底宣布，將研發團隊遷往葡萄牙與阿聯酋，以規避高昂的合規成本（根據該公司官方公告）。而美國穩定幣發行商Circle亦於2025年初暫緩在英國尋求註冊，轉而在歐盟進行相關申請。銀行端對加密企業的融資與合作態度保守，導致業者難以取得傳統金融服務支持。這些跡象反映出，英國若無法提供定向的法律框架與技術中立原則，難以挽回本土企業的信任與投入。
政策建議方向
為避免創新動能持續流失，英國政府與監管機構可參考國際經驗，採取「風險基礎監管」（risk-based approach）並擴大監管沙盒規模。首先，明確定義去中心化協議與代幣分類，降低項目申請CASP牌照的重複性審查；其次，優化反洗錢（AML）與客戶審查標準，依交易規模分級，讓中小型團隊亦能快速部署應用；第三，引入技術中立（technology-neutral）原則，對新型金融工具採試點管理；最後，加強與歐盟MiCA和美國SEC的跨境協作，形成互認機制，提升英國市場的國際吸引力。
擴大監管沙盒
英國金融行為監管局自2016年推出監管沙盒以來，累計支持超過150家FinTech團隊，但對於加密資產相關項目的開放度仍偏低。參考新加坡金融管理局（MAS）做法，可針對智能合約審計、跨鏈閘道等關鍵技術，設立專門沙盒測試環境。如此不僅降低合規成本，也加速監管與技術演進的同步性，讓創新方案得以在可控風險範圍內進行實驗（根據《MAS》2024年報告）。
技術中立原則
技術中立原則（technology-neutral）強調監管重點應聚焦於風險特性，而非特定技術或實現方式。英國若能在立法層面引入該原則，如明確界定代幣與證券型資產的判定標準，並針對創新金融工具預留法規彈性條款，將有助於降低執法不確定性，增進市場各方對監管環境的信心（根據《OECD》2023年報告）。
結論與展望
整體而言，英國嚴格的加密資產監管在強化投資者保護與金融穩定之餘，也在無形中抑制了本土創新。鏈上數據與行業報告均顯示，英國市場在全球競爭中的相對地位持續下滑。唯有在合規與創新間達成平衡，並參考全球最佳實踐，才能讓英國重返區塊鏈技術和去中心化金融的領先行列。未來，若監管機構能充分運用風險基礎管理與監管沙盒制度，並協同國際夥伴構建互認體系，英國仍有機會扮演區域樞紐角色，帶動新一波Web3發展浪潮。