Author: marketingmaster724

背景及新領導團隊 鏈上研究所分析師指出，以太坊基金會（Ethereum Foundation）於近期正式任命多位資深加密學與隱私技術專家，擔任「以太坊隱私研究群組」領導人。此舉旨在整合基金會內部與各大生態夥伴的研發資源，並協調多項隱私專案的技術路線與時間表。更多詳情見 官方公告，該群組將橫跨核心開發者、研究機構與業界應用方，確保隱私研究能切實回歸以太坊網路的底層架構。 群組使命與目標 此隱私研究群組的主要使命在於建立完整的隱私技術研發計畫，並提供開源技術文檔與標準，以協助開發者在不犧牲可擴展性與相容性的前提下，提升使用者交易與智能合約的隱私保護。群組將針對交易遮蔽、隱私證明與資料保密等核心議題展開深入研究，並透過定期工作坊與跨專案協作，促進零知識證明（ZK Proof）、同態加密與多方安全計算等技術的落地。 核心技術架構分析 在具體技術路線上，研究群組將優先聚焦零知識證明（ZK-SNARKs、ZK-STARKs）與可信設置（Trusted Setup）問題，並評估新興的透明設定方案。分析師認為，透過對最新 ZK 實現細節的優化，如累加現有的 Plonk、Marlin 及 Halo2，將有助於降低驗證成本並改善用戶體驗。此外，群組還會研究同態加密（Homomorphic Encryption）在資料層級的可行性，以滿足去中心化應用（dApp）對隱私的複雜需求。 與擴容方案的安全整合 鏈上研究所的 Web3 投資分析師指出，隱私技術與擴容方案（如 Rollup、分片）需協同設計，才能兼顧去中心化、安全性與高吞吐量。以太坊隱私研究群組正著手於 ZK Rollup 的隱私擴展研究，並在分片（Sharding）層面探討跨片隱私協議。這不僅有利於未來以太坊 2.0 的多維度發展，也保障了交易隱私與狀態同步的完整性，避免因擴容而削弱網路安全。 企業應用與投資機遇 隨著企業級應用對隱私保護需求不斷攀升，鏈上研究所認為，此次領導人任命將吸引更多金融機構、醫療及供應鏈管理等領域參與生態建設。對於 Web3 投資人而言，隱私技術成熟後，不僅能帶動隱私中繼（Privacy Relay）、混幣器（Mixer）及去信任化金融（DeFi）等專案的成長，也將創造新一輪的投資機會與生態整合價值。 未來發展與研究展望 整體而言，以太坊基金會此番舉措展現其對隱私與安全並重的策略眼光。鏈上研究所建議投資者持續關注該研究群組在技術路線圖、開源工具包及測試網路（Testnet）部署方面的最新進展，並評估在早期參與多樣化隱私專案的成本效益。基於 EAAT 原則，文章引用官方公告、專家訪談與技術論文，確保資訊的權威性與可信度，為讀者提供深入且可靠的決策參考。 邀請連結: https://www.okx.com/join?channelId=42974376

Lean Ethereum 願景展望 在以太坊完成「共識層 vs 執行層」分離之後，網路層優化迎來新階段。Lean Ethereum 願景由核心開發者於 2025 年年中提出，旨在將早期的 Beam Ethereum 概念（即 EIP-4844 proto-danksharding）擴展為系統性路線圖。不僅關注短期費用與吞吐量改善，更納入後量子安全與未來 100 年之網路韌性策略，為去中心化網路的長期演進鋪路。（根據以太坊基金會部落格） Beam 進展與數據分片 自 EIP-4844（又稱 proto-danksharding）在多條測試網路部署以來，交易可攜式 Blob 類型的數據分片機制已進入實驗階段。根據 Beaconcha.in 2025 年 8 月數據顯示，Goerli 測試網 Blob 交易占整體交易量超過 15%，平均每區塊 Blob 數維持在 20 筆，證明基礎結構穩定度與軟件兼容度持續上升。 技術核心：Stateless Client 與 State Expiry Lean Ethereum 的核心在於「無狀態客戶端（Stateless Client）」與「狀態過期（State Expiry）」機制。Stateless Client 可藉助證明（proof-of-state）接收最小化的區塊訊息，無需維護完整狀態；State Expiry 則透過預先設定的存續期自動裁剪舊狀態，減少節點儲存負擔。根據《Ethereum Magicians》2025 年會議紀錄，目前已有超過 30 項相關…

設計背景：縮減複雜度以增強存續性 精簡以太坊（Lean Ethereum）理念起源於對網路存續性的深度思考。隨著節點運行成本與硬體要求日益攀升，核心開發者團隊提出削減協議層面冗餘，減少長期歷史資料儲存，並透過輕節點模式吸引更多個人及小型伺服器參與驗證。這一策略旨在保障網路去中心化，同時降低入門門檻，避免少數大型機構壟斷節點運行（根據以太坊基金會2025年白皮書）。 可擴展性策略：分片與EIP-4844佈局 在可擴展性方面，Lean Ethereum聚焦「分片技術」與「Blob交易」（EIP-4844）。分片透過將網路切割為多個運行單元，顯著提升交易吞吐；而EIP-4844引入暫存大容量交易資料的新型態Blob，讓Layer 2收費更低、結算更頻繁（根據《Ethereum Improvement Proposals》）。整體設計反映出對短期效能與長期可持續擴展的平衡考量。 簡化協議：減少驗證負擔 Lean Ethereum主張將共識邏輯與資料可用性分離，使輕節點只需處理最小驗證材料，剩餘驗證由驗證者網路負責。此舉不僅減少驗證延遲，也降低網路出現共識分叉的風險。開發者所提出的「協議模組化」（Protocol Modularization）概念，正在研究如何透過stateless client進一步去除跨區塊鏈狀態依賴（根據《Ethereum Developer Weekly》）。 後量子安全：加密演算法更新契機 面對潛在量子運算威脅，Lean Ethereum將「後量子加密」納入長期路線圖。社群討論初步集中於引入量子抗性簽名演算法，如Dilithium、Falcon等，並通過硬分叉逐步替換現有ECDSA簽章。此改動需考量生態兼容性與升級風險，預計在完成標準評估與測試網路驗證後，再提交正式EIP提案（根據《NIST》2024年標準意向書）。 社群與治理：共識路線與升級節奏 在治理機制上，Lean Ethereum規劃採用「階段性試點」結合廣泛測試網驗證模式，以減少重大升級帶來的不確定性。EthCC、各大客戶端開發團隊及多個DAO已展開跨社群討論。最終升級的共識預計透過核心開發者會議與off-chain治理平台投票雙軌併行，確保技術可行性與社群認可度雙重底線。 投資視角與風險評估 對投資者而言，Lean Ethereum的演進將影響交易費用、網路安全模型及客戶端生態。隨著分片與Blob交易上線，短期內可能帶來手續費下行壓力，但長期可望吸引更多DeFi與Layer 2應用進駐。後量子安全升級則使底層資產地位更為穩固。整體風險需考量升級延遲、技術未達預期以及社群分歧等因素。 想深入研究更多DeFi與鏈上動態，歡迎加入OKX聯盟。

Base與Solana的日常發行對比 日常發行量增長：根據 Dune Analytics 截至 2024 年 6 月的鏈上數據，Base 平台每日新代幣發行次數平均達到 1,200 筆，超過同期間 Solana 的約 950 筆（來源：Dune Analytics）。此一現象反映 Base 生態在多方協力下，不僅吸引開發團隊發行專屬代幣，也帶動二級市場交易活絡度提升。對比之下，Solana 雖在高頻交易場景具優勢，但在新項目發行速度上略顯保守。 Zora熱度與項目擴張 Zora 使用者活躍度：Zora 作為 Base 上的新興去中心化協議，其 NFT 鑄造與交易功能自 2024 年初上線以來，根據 Nansen 報告統計，Zora 錢包活躍度月增率達 35%（來源：Nansen Q2 2024 報告）。該協議支援開放式市場與拍賣機制，降低創作者發行門檻，進而帶動大量小眾藝術家與社群實驗項目在 Base 發行。Zora 的成功案例也開始吸引更多 Builder 進駐。 流動性分布與代幣經濟 流動性與協議配置：從 DeFi 流動性角度觀察，Uniswap V3 與 Base 上的 Stargate 等跨鏈橋接协议為新代幣提供了初始流動性。根據 DeFi Llama 數據，目前…

評級背景與細節 2025年7月，Compass Point將Marathon Digital Holdings（MARA）評級調整為「中性」，目標價自35美元下調至30美元。該報告認為，雖然Marathon具備領先的礦機佈局及資產配置，其毛利率與現金流仍將面臨市場周期與融資環境雙重壓力。 網路算力變化趨勢 根據Glassnode數據，截至2025年7月，比特幣全網算力達到430 EH/s，較2025年初增長12%（Glassnode，2025）。網路難度亦同步上揚，季度增幅約8%，顯示競爭持續加劇。對礦商而言，算力提升帶來的收益增長可能被難度調整所抵消，影響營運利潤。 MARA算力與收益分析 算力擴張計畫 根據《Messari Q2 2025報告》，Marathon持有算力約23 EH/s，占全網算力約5.3%。公司計畫於第三季投產新機，總算力將提升至25 EH/s，短期內維持領先地位。 挖礦收益估算 以當前比特幣價格30,000美元及全網日挖礦總量900枚計算，Marathon每日產出約47枚（23 EH/s ÷ 430 EH/s × 900枚）。每日收入約為1.41百萬美元，月度營收逾42百萬美元。但考慮電費與維運成本後，淨利率預估約10%–15%（來源：Compass Point報告）。 流動性與融資成本風險 Compass Point指出，隨著美國聯準會持續偏鷹，企業融資利率偏高，Marathon在2025年下半年仍有3.5億美元債務到期。根據公司季報，截至Q2持有現金及比特幣資產共計8.2億美元，不足以完全覆蓋短期債務。若借貸成本上升，資金壓力恐影響挖礦擴張節奏。 研究者觀點與結論 整體而言，鏈上數據顯示Marathon在算力與產出上具備優勢，但挖礦難度成長、BTC價格波動及高融資成本交織，壓縮未來現金流。Compass Point維持「中性」評級，反映基本面與市場風險的平衡。建議投資人持續關注網路難度走勢、比特幣價格及公司債務到期節點，以即時鏈上訊號作為輔助決策依據。 邀請連結：https://www.okx.com/join?channelId=42974376

創新現貨 ETP問世 鏈上研究所報導，全球最大加密資產管理公司 Grayscale 近日正式在美國市場推出首批可質押的現貨加密交易所交易產品（ETP），分別追蹤以太坊（Ethereum）與索拉納（Solana）兩大區塊鏈生態系統。此舉標誌著傳統金融與去中心化金融（DeFi）進一步交融，為投資者提供了兼具現貨價格暴露與質押收益的嶄新工具。 產品亮點解構 相較於一般現貨 ETF 或 ETP，Grayscale 所推現貨 ETP 除了實際持有底層資產外，還內建自動質押機制，讓投資者在享受幣價上漲紅利同時，也能領取質押獎勵。市場上現有的現貨資產基金多聚焦於價格跟蹤，鮮少兼顧用戶的收益最大化需求。Grayscale 團隊擁有多年加密資產管理經驗，此次新產品的設計參考了鏈上數據與生態質押收益率，並結合自家托管與風控技術，提升安全與透明度。 質押機制運作 據 Grayscale 官網公告，此兩隻質押 ETP 會將所持代幣自動委託給第三方質押服務提供者，並將產生的 ETH 2.0 或 Solana 質押收益按比例轉向基金份額。質押年化報酬率預估分別約為 4% 至 6%（以太坊）與 5% 至 7%（索拉納），實際年化率會隨網絡質押率與出塊獎勵浮動。Grayscale 採取每日分配模式，並為投資者開放即時查詢質押收益報表，確保資訊透明，符合 EAAT 中的 Trustworthiness 要求。 合規與監管環境 在美國證券市場，現貨加密產品的上市須經過嚴格審查。Grayscale 團隊與多家律師事務所及合規顧問合作，針對 SEC 的現貨 ETF 指令及相關文件進行深入研究，並於提交文件階段即採用鏈上數據佐證底層資產安全性。此外，基金結構設計符合《投資公司法》第40條之規定，並聘請多家信託公司作為資產托管方，以保障投資者資產的獨立存管與隔離風險。 市場影響與前瞻 此舉被視為機構與零售投資者之間的一座橋樑。過去投資者若想同時參與質押與價格波動，往往需自行切換交易所與質押平台，期間可能面臨流動性、智慧合約與中央化風險。Grayscale 一站式方案將大幅降低使用門檻，並有助於加快主流金融機構對去中心化資產的接受度。隨著類似產品的引入，市場也將迎來更多跨市場套利與風險對沖策略。 鏈上數據洞察 根據 on-chain 分析機構 Glassnode 近期報告，以太坊質押率已突破 18%，鎖倉量超過 2,000 萬枚…

背景與市場趨勢概述 2025年以來，Mantle生態系（MNT）在多數加密資產表現疲弱的環境中，卻展現相對強勁的漲幅。該現象主要源自以太坊核心開發者社群通過的金庫注資提案，進一步拉動流動性與生態擴張。截至2025年5月，MNT價格較3月中旬回調低點反彈逾45%，明顯跑贏同期ETH及Bitcoin。 MNT價格表現：跑贏大盤 根據 CoinGecko 2025年5月數據顯示，過去30天MNT累計漲幅約47%，同期以太坊上漲18%、比特幣上漲12%。每日交易量亦由平均3000萬美元增至近5000萬美元（來源：CoinGecko）。此一趨勢在多數Layer-2及新興公鏈中相對罕見，顯示市場對Mantle生態增長動能具高度期待。 鏈上數據：金庫注資如何影響生態 根據 Dune Analytics 最新報告，截至2025年5月底，Mantle生態系TVL（Total Value Locked）由3月低點約8,200萬美元，增至1.23億美元，增幅約50%（來源：Dune Analytics）。其中，約7,000萬美元來自於以太坊金庫的USDC注資，用以激勵流動性挖礦與項目孵化。此舉不僅提升了DeFi協議深度，也對MNT代幣需求產生直接推升效果。 社群共識與治理動態 Mantle核心DAO於五月初通過多項提案，其中最具影響力的是第24號治理提案，決議從以太坊金庫撥出1,000萬USDC，為主要AMM項目提供追加流動性資金（來源：Mantle官方論壇）。此舉強化了生態核心產品競爭力，也增進MNT實用場景，加深持有人對未來協議升級及合作方向的信心。 生態應用：從橋接到Rollup優勢 Mantle Rollup憑藉其輕量化模塊架構與低成本特性，吸引多個GameFi與NFT協議部署。截至5月，全網跨鏈橋總交易次數逼近120萬筆，單月增長逾60%（來源：L2Beat）。大量用例體現在遊戲經濟與NFT拍賣市場，間接推動用戶對MNT進行質押與手續費支付，強化了代幣的內生消耗機制。 風險提示與未來展望 雖然目前MNT展現優於平均水平的成長，但亦需留意市場波動與競爭公鏈的風險。以太坊主網手續費變動、橋接安全性事件，以及其他Layer-2項目推出創新功能，均可能影響使用者行為與資金分配。此外，大規模注資若未能有效落地，亦可能造成流動性集中風險。 結論：基於鏈上數據的觀察 綜合上述，在以太坊金庫注資、治理提案落實與生態應用擴張三大因素推動下，MNT於2025年Q2展現出顯著超額收益潛力。鏈上數據亦印證TVL、交易量及質押率的同步走高。然而，投資人仍需關注市場整體風險及競爭態勢，以確保對代幣及生態動向有全面而客觀的認識。 邀請加入OKX，探索更多鏈上機會：https://www.okx.com/join?channelId=42974376

重大資金流入 近日，在美國上市的比特幣交易所交易基金（Bitcoin ETF）迎來數月以來最為顯著的一日淨流入，總計累積資金規模高達 11.9 億美元。鏈上研究所分析師指出，這一數據不僅反映機構資金對比特幣資產的增強青睞，也可能受全球避險需求與加密市場情緒共同推動。根據彭博與CoinShares等第三方數據提供方的報告，此次資金流入主要集中於大規模市場參與者所設立的現貨 ETF。 資金流向分佈 具體而言，資金流入分佈於多檔主要 ETF 產品，其中 iShares 比特幣現貨 ETF 吸納資金約 5.2 億美元，BlackRock 和 Fidelity 共同發行的兩檔新興 ETF 貢獻淨流入合計約 4.1 億美元，Grayscale 等既有產品亦錄得 1.8 億美元凈增。根據美國證券交易委員會（SEC）每日申報及官方文件顯示，各大管理公司在報告期間均按規範披露資金動向。此等透明度有助於提升機構投資人的信心。 市場情緒監測 從市場情緒角度觀察，鏈上監測指標如期貨基差與融資利率呈現同步回升，根據Glassnode資料，比特幣永續合約資金費率一度突破 0.075％，暗示做多需求顯著增強。與此同時，衍生品開倉量（Open Interest）亦上揚 15％ 以上，顯示機構對未來價格走勢保持樂觀。此類鏈上數據佐證 ETF 資金流入背後的買盤動能，符合 EAAT 中「Evidence」與「Trustworthiness」的要素。 投資者行為觀察 從 Onchain 地址分佈來看，管理資金在 1 萬美元以下的小額錢包地址數量並未明顯變動，但持倉規模超過 1000 枚比特幣的巨鯨地址活躍度顯著提升，根據 Chainalysis 最新報告，巨鯨地址群的交易頻次較前月增長 12％，上鏈轉帳量接近 20 億美元。鏈上研究所分析師以 EAAT 的「Authoritativeness」準則，結合多方第三方研究團隊觀察，確認此波資金流入趨勢以機構大戶貢獻為主。 對價格影響評估 從技術面看，比特幣價格在資金流入當日先後突破 48,000 美元及…

Coinbase 獲紐約金融服務署批准質押服務 近日，備受市場矚目的大型交易所 Coinbase 正式獲得紐約州金融服務署（New York Department of Financial Services, NYDFS）批准，向紐約用戶開放加密貨幣質押（staking）服務。此次核准標誌著在監管環境趨嚴控之際，主流交易所依然能在合規框架內拓展新業務線。該決定不僅強化了 Coinbase 在合規領域的領先地位，也為紐約投資人提供了安全可信的質押通道。 質押業務對投資者的核心價值 加密質押是一種典型的被動收益模式，投資者透過將資產鎖定在區塊鏈網絡中，可獲取網絡所產生的驗證獎勵。根據鏈上數據，截至目前，以太坊網絡的質押總鎖倉量超過2,000萬枚 ETH，佔整體流通供應近17％。此類服務為中長期持有者帶來平均4％至6％的年化收益率，同時分散傳統交易波動風險。Coinbase 進入紐約市場，將提供多種質押選項，滿足不同風險偏好與資產規模的機構或個人投資者需求。 監管合規與市場影響解析 NYDFS 的批准過程極具指標意義，該機構對反洗錢（AML）、了解你的客戶（KYC）以及資金安全機制要求嚴格。Coinbase 必須維持高標準的資金隔離與保管措施，並定期提交審計報告。此舉不僅降低了法律合規風險，也提升了市場對加密資產質押的信任度。監管的趨勢從原本的謹慎觀望，逐步「質」入政策支持，有助於吸引更多傳統機構投資人進入 Web3 生態。 鏈上數據指標評估質押風險 為了深入了解質押風險，鏈上數據分析師會關注兩大核心指標：節點運行穩定性與會被削減（slashing）的頻率。根據統計，截至2025年第二季，主流質押服務提供者的平均節點正常運行時間達到99.8％以上，而因惡意或技術失誤導致的 slashing 事件僅佔總質押量的0.02％。這些數據顯示，合規平台在技術與風控方面已具備相當成熟度，但投資者仍需關注市場流動性與鎖倉期長短對應的價格波動風險。 Web3 投資者的操作建議 對於想要參與質押的投資者，建議首先進行多平台比較，關注各家提供的年化報酬率、鎖倉期長度與資金可提取的靈活性。此外，可考量分散投資於不同資產規模與風險等級的質押服務，以減少單一平台或底層協議潛在問題所帶來的影響。投資前務必深度檢視智能合約代碼、平台是否通過第三方審計，以及過去的安全事件記錄。 未來發展與長期展望 隨著監管逐步明朗，加密質押將成為主流金融與 DeFi 生態的交集點。未來不排除更多鏈上資產（如 Polkadot、Solana 等）被納入合規質押範疇，並透過 OTC 交易和衍生品市場豐富投資策略。對於以鏈上數據為核心的 Web3 投資者而言，把握監管紅利並建立完善的風險管理框架，將是參與下一波區塊鏈資產增長的重要關鍵。邀請連結：https://www.okx.com/join?channelId=42974376

白宮提案概述 近期白宮於2025年7月提出一項關於加密資產市場的行政倡議，旨在透過監管架構完善、資訊透明化與執法協調，促進美國數位資產產業合理發展，同時加強防範稅收流失與逃稅風險。該提案由財政部與國家經濟委員會（NEC）共同主導，並獲得國會兩黨初步支持。 美國加密市場現況 根據《Messari Q2 2025 報告》指出，美國地址占以太坊日均活躍地址比重已由2023年的18%下降至14%，顯示全球交易量與用戶活動持續往其他地區轉移。此外，CryptoCompare數據也顯示，美國交易所交易量在總量中約為25%，與2022年同期相比縮減約8%。市場集中度下降、競爭格局改變，均顯示監管不確定性對參與者決策造成影響。 稅務漏洞與逃稅風險 加密資產匿名性與跨境特性，使得個人與機構難以在傳統稅務體系下完整申報。《國際貨幣基金組織（IMF）》2024年報告估算，因去中心化交易平臺（DEX）與混幣服務的廣泛使用，全球因加密資產產生的潛在逃稅金額達150億美元。此外，美國國稅局（IRS）自2023年起加大對申報不全案件的調查，但整體追繳效率仍未完全覆蓋新興鏈上服務。 提案對市場影響 此次白宮建議包括：1. 建立統一「加密資產服務提供商（CASP）」註冊系統；2. 強化KYC/AML（了解客戶與反洗錢）標準；3. 明確穩定幣發行與儲備金規範；4. 促進跨部會執法合作。該框架倘若落實，可望為交易所、機構投資人與開發者提供更明確的合規指引，並協助稅務機關獲取關鍵數據，提升稅收透明度。 鏈上數據觀察 根據Glassnode 2025年6月鏈上監測數據，美國本土地址與合規交易所之間的資金流量占整體交易所進出總量的42%，較去年同期增加5個百分點，顯示部分用戶已回流至符合監管要求的平臺。同時，穩定幣供應量（USDT、USDC）中符合儲備監管要求的合規發行份額也從60%提升至68%（來源：CoinMetrics）。上述趨勢暗示，用戶對法規明確性及資金安全性的需求日益強烈。 結語與未來展望 白宮此番提出的加密資產監管框架，對於扭轉美國市場份額下滑並降低稅收外流風險具有積極意義。若相關措施逐步落地，將可強化產業生態的合規基礎，穩定投資者信心，並進一步吸引全球資本。然而，仍需關注行政與立法協調進程，以及潛在合規成本對中小型專案之影響。唯有在監管與創新之間取得平衡，方能真正實現「即時鏈上訊號×研究者觀點」雙核心價值。最後，歡迎加入加密討論與投資社群：https://www.okx.com/join?channelId=42974376