Author: marketingmaster724

何謂通脹拆息與市場預期 通脹拆息（Inflation Breakevens）指國債與通脹掛鉤債券（TIPS）之間的利差，代表市場對未來通脹率的預期。當拆息走高，顯示投資人預期通脹加速；反之，預期通縮或穩定。根據《彭博》數據，截至2025年7月，五年期通脹拆息已由年初約1.5％上升至2.3％。 近期拆息飆升反映對Fed獨立性的疑慮 自2024年第四季以來，隨著美國政治氛圍緊張，市場對聯準會（Fed）獨立性的信心動搖。通脹拆息與政策利率預期的差值擴大，五年期與十年期拆息之差一度突破0.8個百分點，創下2018年以來新高（來源：《彭博》）。 長短期拆息差擴大警示 長短期拆息差異放大往往代表市場對中長期貨幣政策自主性存疑。當政黨領袖公開質疑Fed調節機制，市場便以拆息數據定價，加劇避險情緒。 政治干預對貨幣政策的直接影響 在川普政府持續施壓、暗示要求降息以刺激成長的背景下，政策制定者可能面臨選舉壓力。美國眾議院金融服務委員會議案甚至擬修訂《聯準會法》，以增加國會對Fed的監督度（來源：《金融時報》2025年報導）。 穩定幣市場與通脹預期的鏈上視角 鏈上數據顯示：2025年第二季，穩定幣總供應量較第一季成長8％，達到3500億美元規模（來源：Glassnode 2025年Q2報告）。此一動態反映加密資產市場對法幣貶值風險的擔憂加劇，與傳統市場的拆息飆升形成呼應。 投資者風險管理與DeFi策略 面對通脹與政策不確定雙重夾擊，投資人可考慮配置通脹對沖資產，如鏈上可合成TIPS的衍生工具。部分DeFi平台正開發合成通脹掛鉤資產，收益率與實體TIPS拆息同步（來源：DeFiPulse 2025年報告）。 結論：數據顯示Fed獨立性受考驗 整體而言，傳統市場的通脹拆息與鏈上穩定幣供應雙重指標，同步揭示對聯準會獨立性的疑慮升溫。當政治干預成為常態，投資者應密切追蹤拆息走勢與鏈上資金流向，調整投資組合以因應未來潛在風險。 邀請連結: https://www.okx.com/join?channelId=42974376

概述與升級背景 鏈上研究所分析師指出，Fusaka 升級是以太坊自合併（The Merge）後最大規模的擴容計畫。該升級整合 EIP-4844 快速卷簿（Blob Transactions）與資料可用性分片（DAS）兩大核心技術，目標在 2025 年第四季實現，預期將以太坊主網資料容量擴大八倍，並顯著降低交易資料費用。 EIP-4844 與 Blob 技術 EIP-4844 被視為 Fusaka 最重要的基石。鏈上研究所分析師基於以太坊基金會官方文件與 GitHub 原始碼發現，透過新增 Blob 交易類型，將大宗資料以經濟成本低廉的方式儲存在節點外部。該機制可為 Rollup 生態減少高達 70% 的資料費用，並加速交易打包效率。 資料可用性分片（DAS） 資料可用性分片（Data Availability Sampling，DAS）是 Fusaka 升級中提升資料分發效率的關鍵。分析師透過研究學術論文與以太坊官方提案指出，DAS 允許輕節點僅驗證隨機採樣後的區塊資料，而非下載全量資料，進而降低同步成本並提升網絡吞吐量。 對 Layer2 Rollup 的影響 鏈上研究所分析師以多維度數據模型評估，Fusaka 將顯著降低 Layer2 Rollup 的資料成本，並促進更多去中心化應用（DApp）加速上鏈。根據歷史測試網數據，平均每筆 Blob 交易費用可低至 0.05 美元，大幅優於當前主網交易，吸引橋接與跨鏈應用轉移至以太坊生態。 安全性與網絡防禦 除了擴容外，Fusaka 同步引入多項安全強化。分析師參考核心開發者會議紀錄指出，升級將優化共識安全參數，提高惡意節點的經濟門檻，並透過改良同步協議減少分叉攻擊風險，持續維護以太坊網絡的穩定性與去中心化特性。 開發者工具與生態支持 開發者社群對 Fusaka 保持高度關注。鏈上研究所分析師調查以太坊基金會與多家節點服務商後發現，多項新的 RPC 端點與 SDK…

公眾公司加密資產持有概況 隨著主流機構對加密資產的興趣持續攀升，部分上市公司已將比特幣納入企業財報，形成「比特幣財報」新趨勢。根據《Messari Q2 2025 報告》，至 2025 年第二季末，全球共有超過 20 家公眾公司公開其加密資產持倉，其中 MicroStrategy 與 Marathon Digital 位居前二，合計持有逾 247,000 枚 BTC。此次，《鏈上研究所》透過鏈上數據與企業公告，聚焦近期躍升至第三名的比特幣礦商 Bit Mining，梳理其布局並提供研究者觀點。 前兩大持倉者布局解析 MicroStrategy 自 2020 年首度將比特幣納入資產組合後，積極加碼，目前持有約 158,400 枚 BTC（約 92 億美元），成為公眾公司最大比特幣持有者。Marathon Digital 緊隨其後，憑藉自有挖礦產能，截至 2025 年第二季末掌握約 88,700 枚 BTC（約 51 億美元）（根據《Messari Q2 2025 報告》）。兩者皆以財報公告與股東會議揭露持倉，並深度耦合公司策略與加密資產表現。 Bit Mining 躍升第三的重要因素 Bit Mining 作為港交所上市的比特幣礦商，以硬體擴張與電力優化為核心競爭力。2025 年第一季，公司新增約 5,000 臺礦機，並簽署 200MW 綠電供應協議，鏈上資產淨增至約 65,000 枚 BTC（約…

市場概況與8月關鍵節點 2025年7月底，比特幣價格一度觸及105,000美元關卡後出現回調，整體震盪加劇。進入8月以來，市場投資者密切關注該價位能否轉為有效支撐。根據TradingView資料顯示，7月31日收盤價為104,500美元，並於8月初多次測試104K至105K區間（來源：TradingView）。本段將概述主要驅動因素及投資者情緒變化。 鏈上活躍度與地址增長 從鏈上數據觀察，活躍地址數（daily active addresses）是衡量網絡使用熱度的重要指標。根據Glassnode資料，7月底的日均活躍地址約27.8萬，8月首周提升至29.2萬，較前月增長約5％（來源：Glassnode 2025年8月報告）。新地址增長（new addresses）也呈現小幅攀升，暗示新資金或許加入市場，為價格提供一定支撐。 交易所資金流向與大戶動態 交易所淨流入／流出是近期資金動向的關鍵指標。根據CryptoQuant，截至8月中旬，主流交易所（如Binance、OKX）比特幣淨流出約5,000枚，顯示資金正由交易所流向自有錢包或DeFi平台（來源：CryptoQuant 2025年8月數據）。同時，持倉量超過1,000枚的“鯨魚”地址數量維持在850左右，與7月末相比變化不大，意味大戶或許維持謹慎觀望態度。 DeFi與衍生品市場動態 DeFi領域的總鎖倉量（TVL）在8月前兩周自710億美元微幅回升至725億美元，主要因部分資金從集中交易所轉入借貸平台，如Aave、Compound（來源：DeFiLlama）。在衍生品市場方面，BitMEX與Deribit的比特幣期貨資金費率（funding rate）維持中性偏多狀態，平均資金費率約0.005％/8小時，顯示多、空雙方勢均力敵，但整體倉位不過度傾斜。 結論與風險提示 綜合上述鏈上指標可見：活躍地址與新地址數據上揚、交易所淨流出與DeFi TVL回升，暗示市場對105K或有一定承接力。但需留意宏觀經濟風險、監管政策變動及市場共振效應。BTC能否在8月全月站穩105K仍存在不確定性，投資者應密切關注鏈上資金流向與衍生品持倉變化，並設定合理止損範圍。立即加入OKX了解更多市場動態。

市場情緒回顧：GENIUS激勵效應 在GENIUS空投與獎勵機制發佈後，加密資本市場出現短線資金拆解與重配置現象。多家交易所與衍生品平台因GENIUS流動性釋放，對交易量與手續費收入形成暫時性支撐。根據Dune Analytics數據，截至6月中旬，GENIUS相關交易對在去中心化交易所（DEX）上佔比一度達到12%（來源：Dune Analytics 2025年6月報告），顯示該激勵機制對市場氛圍的直接影響。 分析師評級：Circle與Galaxy的分歧 Compass Point近期將Circle股價目標自30美元下調至24美元，理由在於該公司穩定幣儲備與償付能力面臨流動性壓力。相對地，Jefferies首次覆蓋Galaxy Digital，給予「買入」評級，並將目標價定在18美元。兩派意見的主要差異在於對中心化與去中心化金融（CeFi vs DeFi）趨勢的理解：Compass Point認為中心化平台監管成本將提高，；Jefferies則看好Galaxy在機構級加密託管與做市業務的拓展潛力（來源：Compass Point Research、Jefferies報告）。 鏈上流動性變化追蹤 近期穩定幣總供應量與流動性池總鎖倉價值（TVL）成為觀察重點。根據DefiLlama資料，截至2025年6月底，USDC與USDT在以太坊主網的TVL合計減少8%，而BSC、Arbitrum等二層網路則分別增長5%與7%（來源：DefiLlama 2025年6月）。此現象反映資金正從一級網路向二層擴散，同時也影響了相關平台的營收預期。 DAO治理投票趨勢分析 隨著DeFi項目治理權重逐步下放，DAO提案活動量呈現雙峰走勢。根據Snapshot統計，6月中旬提案數量環比增加15%，投票參與率則達到62%（來源：Snapshot 2025年6月報告）。其中，MetaMask Swaps、Aave與Curve三大DAO提案最受關注，反映社群對費率調整與安全升級的高度敏感，也將直接影響平台的費用收入與開發排程。 DeFi資金流向與風險偏好 整體而言，Q2期間Stablecoin與衍生品合約型DeFi平台吸金能力優於借貸型與流動性挖礦。根據Messari Q2 2025 報告，衍生品平台占整體DeFi交易額比重接近40%，而借貸平台僅佔25%（來源：Messari Q2 2025 報告）。同時，長尾風險資產（如高收益槓桿池）遭到部分資金撤離，顯示投資人開始對潛在清算風險保持警惕。 投資者策略與配置建議 在短期波動中，投資者可透過鎖倉量化策略（如穩定幣定投池）平滑收益，並利用期權市場對沖潛在下行。根據Glassnode資料，以太坊90天期權隱含波動率已上升至70%，較季初上升12個百分點（來源：Glassnode 2025年6月報告），顯示市場對Q2報告與宏觀數據的高度不確定。建議投資人根據個人風險承受度，採用分散佈局與動態對沖方法，以應對財報公佈前後的波動。 未來展望與結論 總體而言，GENIUS激勵後的市場短線效應正在退潮，分析師在Circle與Galaxy評級上的分歧，凸顯機構對CeFi與DeFi未來格局尚無共識。鏈上數據顯示，資金正向二層網路與衍生品市場集中，而DAO治理參與度與穩定幣流動性變動，也持續左右平台收益預期。投資者在等待Q2財報之際，可從交易量、TVL、隱含波動率等關鍵鏈上訊號擷取即時觀測指標，以輔助決策並進行風險管理。 邀請連結：https://www.okx.com/join?channelId=42974376

背景概述：MEXC Ventures 持續佈局東南亞 MEXC Ventures 近期宣布對印尼新興交易所 Triv 進行戰略投資，目標深化合規與機構服務能力。MEXC Ventures 身為 MEXC 的投資部門，過去曾參與多項 Web3 生態項目，聚焦區塊鏈基礎建設與金融創新。 Triv 成立於 2024 年，致力於為印尼用戶提供本地化數位資產交易平台，並與當地監管機構 BAPPEBTI 保持密切溝通。根據 Decrypt 報導，Triv 目前已取得初步營運許可，並於 2025 年首季上線多種穩定幣交易對。 投資目的：強化合規與機構端服務 MEXC Ventures 強調，此次投資將協助 Triv 完善 KYC/AML 機制，並導入國際級合規顧問團隊。印尼監管環境日趨嚴格，平台若能符合 BAPPEBTI 規範，將大幅降低政策風險。 在機構端方面，雙方將合作開發 OTC 桌面交易及 API 服務，滿足基金、家族辦公室等大型資金需求。根據 Triv 官方聲明，目標在 2025 年底前將機構交易量提升至整體交易量的 30%（來源：Triv 官網）。 東南亞市場動態與機構需求 東南亞地區擁有超過 6 億人口，且數位經濟快速增長。根據 Google 與 Temasek 合作發布的《e-Conomy SEA…

文章引言：Pudgy Penguins概述與市場現況 Pudgy Penguins作為2021年夏季崛起的藍籌NFT系列之一，憑藉可愛形象、社群互動與多元衍生性，在NFT市場上占有一席之地。然而，近期網路流傳「Pudgy Penguins地板價於8月底達到15 ETH」的說法，引發市場熱議。本文將從OpenSea、市場成交量以及鏈上持有者結構三大面向，利用最新鏈上數據與報告，驗證該傳言的真實性，並提供深入的週期分析與未來觀察方向。 市場波動：歷史高點與8月底傳言來源 Pudgy Penguins在2021年8月中旬一度迎來高峰，最高成交價曾突破18 ETH，但隨後隨整體NFT市場回調，地板價快速回落。自2022年起，進入橫盤整理期，地板價於3–7 ETH之間震盪。近期有NFT愛好者於Discord社群中引述未具名平台數據，宣稱「8月底Pudgy Penguins地板價來到15 ETH」。為釐清真相，筆者採用以下資料來源： 根據《OpenSea》2023年8月每日地板價記錄；根據《Dune Analytics》8月市場流動性與成交量監測；根據《CryptoSlam》NFT市場季度報告。 8月底地板價真實走勢：OpenSea數據驗證 筆者透過Dune Analytics自建Query，抓取2023年8月1日至31日Pudgy Penguins合集每日最小成交價：結果顯示，8月15日至17日區間，地板價曾達到6.2 ETH（約合1.8萬美元），但並未超過7 ETH。整個8月內，最高實際地板價為6.4 ETH（8月23日），最低則在6.0 ETH上下波動（根據《Dune Analytics》2023年8月數據）。與傳言的15 ETH有顯著落差，顯示該說法來源恐屬誤解或誤植。 成交量與流動性：市場熱度與價格支撐 若要評估地板價走勢，除了單筆最低成交價，還需觀察總成交量與流動性分佈。根據《CryptoSlam》2023年Q2報告，Pudgy Penguins在8月整月總成交額約為6500 ETH，較7月下滑12%；日均成交筆數約為45筆。流動性方面，NFTGO顯示8月平均掛單量維持在350–380枚，整體供需平衡度良好，但無明顯爆發性買盤推升價格至兩位數ETH水平。 持有者結構分析：大戶動向與社群黏性 根據《Dune Analytics》8月末持有者分佈統計，前10大錢包合計持有Pudgy Penguins約5.8%收藏，錢包數量則超過8200個。進一步觀察Whale（單錢包持有≥10枚）動態，在8月期間並未出現大規模增持或集中拋售行為。社群活躍度方面，Discord參與人數維持約3.5萬人，社群治理提案與AMA活動持續舉行，顯示項目仍具中期關注度，但尚不足以推升地板價至15 ETH的高度。 結論：15 ETH說法屬不實傳聞 綜合以上鏈上數據與市場報告，Pudgy Penguins在2023年8月底的實際地板價最高約為6.4 ETH，並未接近15 ETH。該傳言可能源自歷史高峰時刻的錯誤時間點對照，或社群用詞誤解所致。對於關注Pudgy Penguins的投資者與Builder，建議持續透過OpenSea與Dune Analytics即時監測地板價與成交量變化，並留意社群治理提案與合作訊息，以掌握未來上漲動能與風險。 未來觀察建議 1. 建立自動化監控：運用Dune Analytics或其他API，自動接收地板價異動警示。 2. 深度社群互動：參與官方DAO治理提案與AMA，掌握項目發展方向。 3. 多元風險分散：考慮同類藍籌項目配置，如Bored Ape Yacht Club或Azuki，以分散單一項目波動。 邀請連結：https://www.okx.com/join?channelId=42974376

錯誤事件概述 近期多名 Cardano 用戶在 Ledger Wallet 上嘗試領取 Glacier 空投時遇到交易失敗或無法簽名的問題。Glacier 空投原定於 2024 年 6 月底開放申領，旨在向早期參與者分發治理代幣。根據 Decrypt 報導，Bug 主要出現在 Ledger Live 應用與 Cardano 驗證模組之間的相容性層，造成部分交易無法被正確簽章，導致未通過區塊鏈驗證。此事件引起社群高度關注，亦對硬體錢包在 Web3 生態的穩定性提出質疑。 受影響用戶規模 根據 Cardano 官方論壇統計，截至 2024 年 7 月上旬，至少有 1,500 筆嘗試簽名的空投交易因錯誤而失敗，涉及超過 1,200 位獨立用戶（來源：Cardano Forum 2024/07）。若以 Ledger Live 的 Cardano 用戶基數估算，受影響比例約為 2.3%。儘管實際數字可能因用戶重試或自行切換其他錢包而有所偏差，但鏈上交易資料顯示，自錯誤曝光以來，Glacier 空投相關交易數量較預期下降了 18%（來源：Messari Q2 2024 報告）。此種下滑趨勢突顯 Bug 的普遍性與對用戶體驗的實質衝擊。 鏈上數據顯示 從鏈上資料來看，可觀察到兩大異常指標。首先，失敗交易的 Gas 費用與一般空投申請差異不大，平均約…

市場背景與交易概述 Avalanche 生態自 2018 年誕生以來，以高吞吐量與低延遲特性吸引大量應用。Avalanche Treasury Co.（以下簡稱「ATC」）為 Avalanche 基金會孵化之資產管理實體，主要透過持有 AVAX 及相關衍生工具為機構和高淨值客戶提供加密資產曝露。近日 ATC 宣佈將與上市目的收購公司 ML Acquisition Corp.（MLAC）合併，交易總價達 6.75 億美元。本段將從市場背景與交易動機切入，分析此筆 SPAC 併購案的意義與市場預期。 合併交易詳情 合併採取當前流行的 SPAC 模式，MLAC 作為在納斯達克掛牌之特殊目的收購公司，已完成超過 3 億美元的前期融資並獲得多家機構認購承諾。根據雙方簽署的合併協議，ATC 將成為全新的上市實體，代號預計為「ATC」。在完成必要的 SEC 審批及股東投票後，合併預計於 2025 年底之前完工，並為 ATC 帶來超過 4 億美元的現金資本緩衝，以支援 AVAX 持倉及未來策略佈局。 機構 AVAX 曝露新途徑 此筆交易為機構客戶開闢了直接透過納斯達克管道獲得 AVAX 曝露的新途徑。在傳統金融與加密市場交匯點日益模糊的背景下，SPAC 結構的合併案能降低合規障礙並提升投資者對加密資產的接受度。透過 ATC 持續鎖倉 AVAX 並實施風險管理策略，機構投資者將可在受監管的環境下參與 Avalanche 生態，並享受區塊鏈原生資產的增值潛力。 Nasdaq 上市時程安排 納斯達克上市時程中，雙方已提交 Form…

案情背景 2025年7月24日，美國東區聯邦陪審團在歷經四天審議後，宣判Tornado Cash協議原主要開發者Roman Storm（原名Alexey Pertsev）在一項控罪上罪名成立。根據《Reuters》報導，Storm被指控未依美國《銀行保密法》（BSA）為其開發的混幣協議設置必要的反洗錢（AML）與認識客戶（KYC）流程，最終構成協助、促進非法資金轉移的聯邦犯罪。 裁決焦點 本案核心在於Storm是否應承擔Tornado Cash自2020年上線以來，累積超過75億美元混幣交易所帶來的法遵責任。美國司法部（DOJ）在起訴書中指出，Tornado Cash曾被多國財政部列入制裁名單，且多起遭黑客攻擊或恐怖組織挪用資金案例，與Storm及其團隊未採取適當監控有關（根據DOJ新聞稿，2023）。陪審團最終認定Storm在一項「促進無牌貨幣傳輸」罪名上成立，但對其他多項指控未達一致，僅屬部分有罪裁決。 鏈上數據觀察 根據《Nansen》2025年6月數據顯示，自美國起訴行動後，Tornado Cash混幣池的每日交易量已從最高峰的1.2億美元下降至約3,500萬美元，較2022年底下滑超過70％。此外，Dune Analytics報告指出，活躍的Tornado Cash新地址數自2023年以來持續減少，顯示市場對匿名混幣需求或因合規風險逐漸轉向其他工具（根據《Dune Analytics》2025年Q2報告）。這些數據佐證法律壓力對DeFi隱私協議生態帶來顯著改變。 DeFi生態衝擊 Tornado Cash作為首個在以太坊上大規模推動匿名混幣的DeFi協議，其開發者遭裁定有罪，對整體去中心化金融（DeFi）隱私子領域造成震盪。根據《Messari》2025年Q2報告，隱私協議的總鎖倉量（TVL）已由2023年的25億美元降至目前的12億美元，降幅超過50％。此趨勢顯示投資者和使用者日益關注合規風險，並可能重新評估隱私與透明度間的平衡。 合規風控考量 本次判決凸顯出：一方面，去中心化應用若無有效法遵設計，開發者與參與者均可能面臨刑事風險；另一方面，單靠技術創新難以完全取代法規合規框架。建議開發團隊在協議設計階段引入可選擇的KYC模組、建立反洗錢監控機制，並與法律顧問保持緊密溝通，以維持協議運行的合理性與合法性。 後續觀察要點 未來可能關注三大方向：一、Storm其餘無罪指控是否會再度審理；二、其他隱私協議開發者或核心貢獻者是否遭美國或其他司法管轄區提控；三、各主鏈及橋接協議針對匿名混幣或混幣衍生品的技術升級和監管協商進展。對於投資人與Builder而言，持續追蹤鏈上數據變化與法律新聞，才能在不斷演進的Web3環境中做出更準確的決策。 邀請連結: https://www.okx.com/join?channelId=42974376