合作背景與市場機遇
在全球金融市場數位化浪潮下，德意志證券交易所（Deutsche Börse）與環球支付平台 Circle 宣布合作，共同推動歐洲穩定幣生態體系。此項合作將依據歐盟數位金融市場監管（MiCAR）規範，提供以歐元計價的 EURC 及美元掛鉤的 USDC。對於鏈上數據與 Web3 投資分析師而言，該夥伴關係不僅具備標誌性意義，亦開啟了歐洲金融基礎架構與數位資產融合的新階段。
MiCAR 規範下的合規基石
歐盟 MiCAR（Markets in Crypto-Assets Regulation）自 2024 年起分階段實施，旨在統一歐盟成員國對於加密資產的監管標準。MiCAR 對穩定幣的發行、儲備資產、透明度及風險管理提出嚴格要求，並要求發行機構維持充足資產支持。Deutsche Börse 與 Circle 此次合作在 MiCAR 規範框架內，結合雙方在合規操作與技術基礎設施方面的優勢，以期確保交易、結算與託管流程完全符合歐盟法規。
EURC 與 USDC 的歐洲應用
EURC 為歐元支持的穩定幣，由 Circle 依據 MiCAR 規範發行，並定期披露資產儲備審計報告；USDC 則是全球第二大市值穩定幣，亦同步納入歐洲監管範疇。透過 Deutsche Börse 的交易所平台及結算系統，市場參與者可在受監管環境下，使用這兩種穩定幣進行跨境支付、資產配置與流動性管理。此舉有助於提升歐洲企業與投資人的交易效率與透明度，並降低對傳統銀行結算系統的依賴。
交易、結算與託管架構
合作雙方將整合 Deutsche Börse 遍及歐盟的交易設施（包括 ETX、Xetra 及 Clearstream 清算平台）與 Circle 的鏈上支付網絡。交易過程中，投資人可透過交易所下單，並由 Clearstream 負責結算。資產託管則由受歐盟監管的受託機構執行，並結合鏈上多重簽章錢包與冷熱分離策略，以實現高標準資產安全防護。此外，雙方將運用鏈上數據分析技術，實時監控交易動態及儲備資產水平，進一步提升透明度與風險可控度。
對歐洲加密市場的推動
此合作為歐洲金融體系引入穩定幣應用提供示範案例。對於企業端，穩定幣結算可縮短跨境支付時效、降低匯率波動風險；對於個人與機構投資人，則可在受監管的交易所進行迅速轉帳與資金配置。憑藉 Deutsche Börse 的市場深度與清算能力，以及 Circle 在穩定幣發行與技術網絡的優勢，預期將吸引更多金融機構參與數位資產市場，並加速歐洲加密生態鏈的成熟。
未來展望與持續挑戰
儘管 MiCAR 提供了統一監管框架，但穩定幣在資產儲備審計、AML/CFT（反洗錢與打擊資恐）及跨境監管協作方面，仍面臨多項挑戰。鏈上研究所分析師認為，後續關鍵在於市場基礎設施的韌性、跨域監管協調與技術創新能力。若雙方能在持續完善監管合規和強化資產安全方面達成共識，則將有助於鞏固歐洲在全球數位金融競爭中的領先地位。