鏈上研究所

ETH金庫潛力可望突破十餘% 近期，多家研究機構對以太坊生態中「協議金庫」（Protocol Treasuries）累積 ETH 的潛力展開分析。根據《Messari Q2 2025 報告》，目前所有協議金庫所持 ETH 佔流通供給的約5%，分析師指出若按既有增速推算，年底前有機會增至10%上下。此一數據顯示，隨著去中心化自治組織（DAO）與 DeFi 項目規模擴張，協議金庫的儲備需求逐步拉升。 不僅如此，市場對於協議金庫的重視度持續升高。部分大型 DAO 已在近期通過多輪提案，將新募資或收益轉化為 ETH 儲備，以加強未來開發與流動性支撐。分析師認為，這項趨勢與整體市場結構演變密切相關：原有以穩定幣或代幣持倉為主的策略，正逐漸傾向以 ETH 作為核心儲備，以分散風險並追求更長期的價值增長。 從鏈上數據深度解析金庫動向 透過 Nansen 平台的錢包標籤追蹤，可發現過去六個月內，前五大協議金庫錢包的 ETH 持倉增加幅度達20%。其中，Lido、Uniswap V4 相關金庫均分別新增超過10萬枚 ETH（來源：Nansen，2025年5月資料）。此外，Glassnode 的 on-chain…

Linea 代幣新動向概覽 近日，Consensys 旗下 zkEVM 公鏈 Linea 正式公布原生代幣發行計畫，並同步推出 ETH 燃燒與 SharpLink 分配機制。根據 Linea 官方公告，本次代幣總量上限設定為十億枚，其中 1% 的代幣將通過等價 ETH 燃燒銷毀，以提升代幣稀缺性。發行團隊表示，燃燒機制將與網絡手續費掛鉤，隨著用戶活躍度提高，每筆交易將有一定比例的手續費投入燃燒池。初期代幣分配方面，15% 用於生態獎勵，20% 撥給開發者與團隊，25% 分配給早期投資者與顧問，剩餘 40% 將透過社區空投與生態夥伴計畫釋放。開發團隊強調，未來將透過 DAO 治理決定額外釋放量，確保去中心化進程。上述安排凸顯了 Linea 在平衡可持續發展與社區共治方面的野心。 ETH 燃燒機制解讀 與傳統通脹模型不同，Linea…

期權交易者看好聖誕價格 以太坊期權市場近期出現顯著波動，交易者對聖誕節前突破6,000美元的預期正逐步升溫。根據Coinglass數據顯示，ETH期權未平倉量（Open Interest）近期攀升至45億美元以上，其中行權價位於5,500至6,500美元區間的合約佔比超過60%（來源：Coinglass 2025年5月報告）。這反映出市場對年末漲勢的押注正在累積。另一方面，Put/Call Ratio已回落至0.75左右，低於近期均值0.85，顯示多頭情緒正占上風。交易成本（隱含波動率）在短期與中期合約上分別維持在65%及58%，意味市場對波動性的預期已有所緩和。 鏈上數據揭示資金淨流入走勢 從鏈上觀察，以太坊主網在過去兩週的活躍地址數保持在100萬以上，與4月中旬的70萬低位相比顯著回升（來源：Glassnode）。同時，交易手續費收入日均達到3,200 ETH，顯示網路需求回暖。去中心化交易所（DEX）上，USDC對ETH交易量近七日累計達到25億美元，較上月增長12%，進一步佐證資金進場意願上升。此外，根據Dune Analytics統計，期權做市商賬戶在以太坊合約池中的流動性提供量增加約8%，整體流動性風險溢價有所收窄。 美歐貿易緊張緩解助推風險偏好 近期美國與歐盟在雙邊貿易關稅與科技輸出管制上的緊張有所緩解。根據《彭博》報導，美歐就半導體及高端機械設備達成初步協議，提振全球股市與大宗商品風險資產表現。作為風險資產代表之一，以太坊亦同時受益。CoinShares最新報告指出，上周加密資產基金的淨流入達到2.1億美元，其中主要流入標的是以太坊（來源：CoinShares 2025年5月報告）。宏觀層面，美元指數（DXY）自103點回落至101點區間，緩解了對加密資產的壓力，令後市上漲預期更為明顯。 後續追蹤多項關鍵指標 為了更全面評估價格走勢，投資者可關注以下鏈上及衍生品指標： 1. 大戶轉帳行為 觀察持倉超過1,000 ETH的「鯨魚」地址動態，若凈流出轉向交易所，可能意味短線拋壓。 2. 衍生品資金費率 監測永續合約資金費率是否持續維持正值，若高於0.05%，暗示投機多頭成本高昂。 3. DeFi 總鎖倉量（TVL） 根據DefiLlama，目前以太坊TVL穩定在120億美元左右，若出現明顯下滑，恐影響網路活躍度與需求。 潛在風險與開放式討論 值得注意的是，雖然技術面與宏觀面多頭信號顯著，但潛在監管風險依然存在。美國證券交易委員會（SEC）就加密貨幣ETF的審批進程尚未明朗；同時歐盟的MiCAR法規將於2026年正式生效，可能對加密資產業者提出更嚴格合規要求。此外，若全球市場因突發政治或經濟事件再度動盪，短期波動性或將放大。鏈上研究所邀請您分享：您認為以太坊年底挑戰6,000美元目標有何關鍵變數？歡迎留言討論！ 邀請連結: https://www.okx.com/join?channelId=42974376

納斯達克VAPE宣布大額布局BNB 納斯達克上市的加密投資平台VAPE（證券代號：VAPE）於近期發布公告，宣布將其5億美元加密金庫主要配置於BNB（幣安幣）上。根據納斯達克官方公告，此次購買操作分兩批完成：第一批於7月初買入價值2.5億美元BNB，第二批於7月底完成剩餘份額。VAPE指出，BNB在去中心化金融（DeFi）與中心化交易生態持續擴張，具備長期增值潛力。此次布局也引發業內關注，探討機構資金對BNB生態的信心及未來走向。 VAPE加密金庫結構與動機分析 根據《Messari》Q2 2025報告，截至6月底，VAPE持有總計1.2億美元以上的比特幣與以太坊，BNB配置比例佔其整體金庫約25％。VAPE管理層在聲明中表示，配置BNB不僅能分散標準大市風險，還能享受幣安智能鏈（BSC）的生態紅利，包括跨鏈橋、穩定幣協議和自動化做市商（AMM）所帶來的交易手續費分潤。同時，BNB具有定期銷毀（burn）機制，有助於減少流通供給。此策略亦反映機構對多元化資產組合風險控制的重視。 BNB鏈上數據與成長趨勢洞察 根據《Glassnode》2025年7月數據，BNB鏈上每日活躍地址數（DAA）達到約300萬，環比增加12％，表明用戶參與度穩健成長；同時間段平均每區塊Gas費用達0.15BNB（約60美元），顯示網路運作熱度維持高檔。此外，《Dune Analytics》顯示，目前BSC上總鎖倉價值（TVL）約為150億美元，佔DeFi市場份額近15％，涵蓋借貸、收益耕作、衍生品等多種應用場景。如此豐沛的生態活動為BNB未來的價值支撐提供了具體依據。 監管與流動性潛在風險揭示 儘管BNB具備強勁表現，但仍需關注監管政策與流動性風險。歐盟即將實施的《市場加密資產法案》（MiCA）中，部分加密資產可能被納入更嚴格監管範疇；美國證券交易委員會（SEC）對加密貨幣ETF與機構持倉監管亦在加碼。若BNB被界定為證券，其市場運作與交易深度可能受限。此外，部分大額BNB持倉集中於幣安錢包，多錢包集中管理亦提高單一事件帶來的流動性風險。投資者需適時關注幣安官方燒幣計劃與大戶轉倉動態。 後續追蹤重點與讀者互動邀請 未來可透過區塊鏈瀏覽器觀察VAPE金庫地址與BNB流動情況，並關注燒幣數據、網路活躍度與DeFi TVL變化。此外，追蹤歐盟MiCA與SEC最新動向，可評估監管政策對BNB生態的可能影響。您認為VAPE此舉能否成為機構資金進一步佈局加密資產的風向標？BNB在多元化投資組合中能否維持優勢？歡迎在留言區分享觀點。 立即加入更多討論：https://www.okx.com/join?channelId=42974376

Bitget受澳洲警告概況 澳洲證券與投資委員會（ASIC）於 2025 年 7 月 5 日對加密貨幣交易所 Bitget 發出正式警告，提醒其在本地提供加密期貨合約服務需遵循相關法規。根據 ASIC 官方公告，Bitget 未持有澳洲金融服務牌照（AFSL），卻向澳洲用戶招攬差價合約（CFD）與永續合約交易，涉嫌違反《2001 年金融服務法》（Corporations Act 2001）。此舉使得 Bitget 面臨潛在罰款、限制交易甚至法律訴訟的風險。澳洲監管機構一方面強調保護投資者權益、降低高槓桿金融衍生品風險，另一方面藉此案例向所有境外加密平台發出示警訊號，督促其即刻補辦牌照或停止相關業務。 監管警告細節解析 根據 ASIC 發布的公開信件，Bitget 於 2025 年 6 月起在當地透過線上廣告及社群媒體大力推廣最高 125 倍槓桿的加密期貨產品。ASIC 指出，Bitget…