ETH 價格反彈
7 月以來，以太幣（ETH）出現顯著反彈。根據 CoinGecko 數據，ETH 價格由月初約1,800 美元攀升至最高2,400 美元，上漲幅度達33%。主要推動因素包括 DeFi 活動回暖、L2 生態持續拓展，以及市場對即將到來的 Dencap 升級保持樂觀情緒。
Buterin 資產重估
本輪價格漲勢推動 Ethereum 創辦人 Vitalik Buterin 身價重回 10 億美元水準。根據《彭博億萬富翁指數》2025 年 7 月統計，Buterin 持有約 333,500 枚 ETH，按市價估算約為 8 億美元，加上少量其他加密資產與股權，使其總身價重回約 11 億美元。
EIP-1559 燃燒機制效應
自 London 升級後啟動的 EIP-1559 燃燒機制，持續帶來實質性供給壓力。根據 Ultrasound.Money 統計，7 月累計銷毀約 82,000 枚 ETH，折合約 1.9 億美元，令以太坊呈現輕微通縮。該機制在高交易日尤其顯著，為市場增添資產稀缺性預期。
大戶持倉動向
鏈上數據平台 Glassnode 顯示，持有超過 1,000 枚 ETH 的大戶地址數量自 6 月底的 16,200 個增至 7 月中旬的 16,450 個，增長約 1.5%。同期交易所 ETH 餘額則從 25.3 百萬枚降至 24.7 百萬枚，顯示資金更多流向去中心化錢包及 DeFi 協議。
DeFi 生態回溫
根據 DeFi Llama 統計，整體以太坊鏈上 TVL（總鎖倉價值）已重回 900 億美元上方，較 6 月底的 820 億美元增加近 10%。Curve、Aave 及 Uniswap V3 仍占主導地位，合計鎖倉量超過 45%。資金回流助推鏈上交易量及手續費收入同步提升。
以太坊經費概況
除了個人持倉，Ethereum Foundation 與多個 DAO 的經費運作也備受關注。根據官方報告，截至 6 月底，Foundation 主要財庫持有約 450 萬枚 ETH（約 10.8 億美元），並保留部分 USDC/USDT 穩定幣，以支援公共產品補助與生態開發。
風險提示
儘管鏈上數據反映實際需求回升，但投資者仍需留意市場波動與監管風險。美國證券監管機構對加密資產監管趨嚴、宏觀環境若出現利率意外走高，均可能對 ETH 價格産生擠壓。
未來展望
展望未來，開發者社群持續推進 Dencap（「Deneb+Capella」）升級，將引入 Proto-DankSharding，進一步提升擴容效率。若該方案順利上線，交易成本有望再度下降，並加強 Layer2 生態與 Rollup 的增長動能。
結論
總體而言，本輪 ETH 漲勢結合供需雙重驅動：EIP-1559 燃燒帶來的流通量減少，以及大戶持續累積所致。Vitalik Buterin 因持倉而重回億萬富豪行列，背後體現以太坊生態活躍度的回升。投資者應關注鏈上指標與升級進度，以評估未來走勢。
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